Z 值 管理学卷 Z 值 预测企业近期内发生破产或财务危机可能性的指标。美国奥尔特曼(EdwardAltman,1941— )1968年在《财务比率、判别分析和公司破产预测》一文中提出。企业的 Z 值越小,破产的可能性越大,反之,破产的可能性越小。计算公式如下: Z= 1 . 2 X (1) + 1 . 4 X (2) + 3 . 3 X (3) + 0 . 6 X (4) + 0 . 99 X (5), 其中, X (1) = 营运资本 / 总资产; X (2) = 保留盈余 / 总资产; X (3) = 利税前利润 / 总资产; X (4) = 权益资本市场价值 / 总负债账面值; X (5) = 销售额 / 总资产; Z 值低于1 . 81,企业破产可能性很大;而 Z 值高于3 . 0,企业破产可能性很低。出处：管理学卷-->战略管理-->战略实施
